пятница, 27 апреля 2007 г.

Где взять деньги на депозит в банке?

Всем приходится решать хотя бы одну из двух проблем: где взять деньги и что с ними делать. Но до второй дело доходит гораздо реже, поскольку многие в течение всей жизни не могут разобраться с первой. Между тем, если тщательно планировать свой бюджет, денег может обнаружиться гораздо больше, чем кажется на первый взгляд

Считать деньги у нас не принято. Откладывать на крупные приобретения — тем более. Максимум мы можем выдержать в таком режиме несколько дней до зарплаты, поэтому с радостью ведемся на рекламные кампании банков, сулящих все и сейчас. Ни одному американцу или немцу не придет в голову купить дорогой автомобиль в кредит, за который ему придется расплачиваться в течение трех, а то и пяти лет, отдавая банку как минимум половину зарплаты. А для «пересічного» украинца это стало нормой. Причем нашего соотечественника, подчас не имеющего собственного жилья, даже не смущает тот факт, что в итоге цена его машины возрастает в два раза — до суммы, соотносимой со стоимостью третьей части однокомнатной квартиры. А сам автомобиль за три года может превратиться в объект постоянных финансовых вложений, потерявдо 80% первоначальной стоимости.

Конечно, есть люди, пытающиеся потратить средства с умом. Но из-за того, что сегодня, кроме банковских депозитов, вложить небольшие суммы по большому счету некуда, соблазн потратить их на вещь, которую давно хотелось иметь, побеждает.

Если сэкономленные средства грамотно инвестировать, за десять лет вполне можно стать миллионером. Главное, чему нужно следовать во всем этом процессе, — абсолютно четко осознавать, чего вы хотите в будущем, понимать свои возможности в настоящем и максимально точно просчитывать способы достижения цели.

«Сколько живу, не могу понять двух вещей: откуда пыль берется и куда деньги деваются»,— пошутил кто-то неглупый, пожелавший остаться неизвестным. Как ни прискорбно, многие наши соотечественники тоже не имеют ни малейшего представления о том, куда уходят их заработанные честным трудом деньги и почему они с завидной регулярностью заканчиваются за три дня до следующей зарплаты.

Согласно результатам опроса исследовательского холдинга ROMIR Monitoring, проведенного в конце прошлого года (тогда было опрошено около 3 тыс. человек во всех регионах Украины), почти треть респондентов вообще не думают о том, что доходы и расходы можно планировать, а лишь 3% расписывают свой бюджет на год вперед и более. При этом среднестатистический украинец не имеет понятия, на что израсходовал 25% (!) своей зарплаты.

«На практике у большинства людей даже с зарплатой гораздо большей, чем средняя, делать накопления не получается,— считает признанный эксперт в области планирования личных финансов, генеральный директор консалтинговой группы «Личный капитал» Владимир Савенок. — Они просто не умеют беречь свои деньги, планируя траты».

Скажем, американецвряд ли купит машину, которая стоит больше, чем он получает за полгода. А украинец с доходом в $1 тыс. без особых колебаний покупает автомобиль за $20 тыс. и три года отдает на погашение кредита почти половину зарплаты.

Жители США, конечно, самые большие должники в мире: совокупный долг по взятым ими кредитам составляет $16 трлн. При этом, по данным опроса, проведенного компанией Braun Research и Bank of America, 45% американцев копят деньги, регулярно вкладывая их в банки, пенсионные или паевые инвестиционные фонды и ценные бумаги. Поэтому к моменту выхода на пенсию представитель среднего класса умудряется расплатиться со всеми долгами, обеспечить себе безбедную старость и возможность путешествовать по миру.

Где взять деньги? 1. Учет и контроль

Психологи утверждают, что в наших согражданах заложено определенное пренебрежение к учету финансов. Подсознательно мы продолжаем считать, что деньги считают только скупердяи. Но, как показывает опыт, другого способа планировать свой бюджет, кроме как учитывать все расходы, не существует. Так что первый шаг на пути к рациональному использованию средств — ревизия текущего финансового состояния.

Чтобы понять, сколько ты стоишь, нужно сначала подсчитать и сложить все активы: банковские счета, заначку под матрасом, недвижимость (квартиру, дачу, земельный участок), машину. Потом из полученной суммы вычесть все долги: банку за кредит, друзьям за обед в ресторане и так далее. При этом необходимо вычислить активы, которые не приносят дохода, а просто болтаются, например, заброшенная дача, где ничего не растет. Если от таких якобы ценностей избавиться, обнаружатся средства, которые можно заставить работать.

Вторым, самым сложным упражнением, будет учет всех текущих расходов в течение нескольких месяцев. Делать это можно в обычной тетради в клеточку или с помощью соответствующей компьютерной программы (о них ниже). Принцип прост: вспомнить основные статьи расходов и составить табличку с соответствующим количеством колонок. По мнению специалистов, статей не должно быть слишком много, чтобы не запутаться, достаточно 8-10 основных. Стоит включить в таблицу графу «разное», куда вносить мелкие расходы, которые сложно классифицировать: фотопленки, батарейки, ремонт часов. (Кстати, именно эта графа имеет загадочное свойство разрастаться и занимать чуть ли не половину всех расходов.— Авт.). Непредвиденные траты, вроде лекарств или побелки залитого соседями потолка, тоже нужно зафиксировать.

Для того чтобы облегчить подсчет расходов, можно использовать программы домашней бухгалтерии. Софта для ведения личного бюджета существует масса — от семейства Microsoft Money до различных бесплатных программ, которые можно скачать в интернете. Правда, бесплатные программы, как правило, пишут начинающие авторы, и возможности их невелики: задать статью расхода, зафиксировать все траты и получить итог в виде таблиц или графиков. За более серьезные функции придется платить. Например, Microsoft Money 2006 Standard стоит около 200 грн. При этом не все возможности будут доступны нашим пользователям: скажем, украинские банки не поддерживают заложенную в программе систему управления банковским счетом и получения баланса.

А вот платные программы российских разработчиков предоставляют все необходимые инструменты для финансового анализа. Купив такую программу, пользователь получает все нужное для составления отчетов и возможность ведения бухгалтерии сразу в нескольких валютах. Хорошая программа для ведения домашней бухгалтерии сама загрузит из интернета курсы валют и напомнит о том, что пора делать взнос по кредиту. В интернет-магазине Ozon.ru лицензионные «Домашняя бухгалтерия» и «Домашние финансы» стоят около $6, а «1C: Деньги» — $15. Впрочем, для того чтобы записывать и анализировать расходы, можно обойтись и обычным Excel. Если действовать тщательно, картина расходов будет точной и человек может с удивлением обнаружить, что, например, ежемесячно тратит $500 на походы по ресторанам — эту статью можно урезать, а сэкономленные деньги вложить или просто отложить на отпуск.

Где взять деньги? 2. Экономия прежде всего

Заставить себя экономить, наверное, еще сложнее, чем записывать расходы. Но практика показывает, что при ведении бюджета расходы, которые можно сократить, всплывают сами. Зачем, к примеру, платить $100 в месяц за мобильную связь, когда за $50 можно купить безлимитную. Точно так же месячный проездной в метро выгоднее одноразовых жетонов.

Эксперты советуют также проанализировать свои пассивы (задолженности и прочее) и по возможности сократить их. Брать новые кредиты имеет смысл лишь для покупки активов, которые могут приносить доход.

Но все специалисты единодушны в том, что нельзя экономить в ущерб качеству жизни. Не факт даже, что нужно отказываться от дорогих продуктов: серьезную экономию может дать поиск мест, где их можно купить дешевле. Кстати, самый страшный для супермаркетов покупатель тот, кто покупает по списку. Он берет лишь то, что нужно, и не ведется на уловки мерчендайзеров, специально разложивших товар для стимуляции «импульсного спроса». Подобная экономия на еде может оказаться эффективной, не обедняя стол.

Такое же правило — искать дорогие вещи по низкой цене — можно применить и к покупке одежды. В Европе поиск распродаж хороших марок давно стал у модников чем-то вроде спорта.

Кроме того, финансовые самоограничения, как любая диета, обязательно должны учитывать личные потребности. У каждого человека есть вещи, которые необходимы для психологического комфорта: для кого-то это обновка раз в месяц, для кого-то — новая книжка раз в неделю. Без этих вещей денег может и прибавится, но радости точно станет меньше.

Чтобы работали

Исследования показывают, что любой человек может ежемесячно откладывать 10% от дохода совершенно безболезненно, а 25% — при незначительном сокращении текущих расходов. Финансовые консультанты советуют при наличии собственного жилья откладывать каждый месяц сумму, эквивалентную арендной плате за аналогичную квартиру. Это в будущем позволит купить или взять в кредит недвижимость, которую можно использовать для получения дохода.

На начальном этапе (пока не накопится сумма в $10 тыс.) отложенные деньги лучше всего положить в банк на накопительный счет, который позволяет добавлять средства и в любой момент их снимать. Ставка по таким счетам в банках составляет 8-10% годовых в гривне плюс капитализация процентов. Можно также открыть накопительный депозит без права изъятия средств с него, для начала хотя бы на полгода. На таких условиях ваш доход будет выше — до 15-17% годовых, причем с возможностью капитализации. По некоторым программам банков накопительный депозит предполагает возможность использования накопленных процентов по основной сумме.

Когда набежит достаточная сумма, деньги уже можно инвестировать в более доходные инструменты накопления — например, ПИФы, средняя годовая доходность которых пока держится на уровне 25-30%. Если планировать вложения на 5-10 лет, основную часть средств можно размещать в ведущих инвестфондах со стабильными показателями доходности, но при этом обязательно диверсифицировать риски: что-то оставить на депозите, что-то вложить в недвижимость. При этом нужно учитывать, что при долгосрочных программах разница в два процента в год может привести к разнице в сорок процентов через двадцать лет.

Чужой карман шире

Если разобраться в условном многообразии финансовых инструментов на нашем рынке рядовому гражданину не так просто, стоит обратиться к специалисту, гордо именуемому независимым финансовым консультантом. Их историческая родина — Великобритания, где эта профессия известна с 1916 г., хотя даже там их популярность расцвела всего 15-20 лет назад.

Независимый финансовый консультант не принадлежит ни к каким финансовым структурам, банкам, фондам. Единственный начальник, которому он подчиняется, — глава консалтинговой фирмы, если, конечно, он работает не как частное лицо. В Россию эта тенденция пришла только в 2005 г., а в Украине таких специалистов не готовят до сих пор. Но они есть.

По большому счету, финансовый консультант должен знать о состоянии рынка абсолютно все: куда движется индекс ПФТС, в какой валюте лучше хранить сбережения, есть ли смысл открывать депозит, где и на какое время, изменятся ли ставки кредитования на покупку недвижимости и так далее. Причем объяснять своему клиенту все эти премудрости он должен не на пальцах, а с конкретными цифрами и графиками. При этом стоит помнить, что деятельность финансовых советников в Украине пока не регламентируется законом, то есть за свои рекомендации советник не несет никакой юридической или экономической ответственности. Так что прислушиваться или нет к его советам — личное дело каждого.

Опубликовано на сайте: 27.04.2007
Автор: Ольга Галицкая
Источник: http://www.ei.com.ua

Ипотечный кредит: деньги с гарантией

По данным операторов рынка недвижимости, от 30 до 60% жилья на «вторичке» приобретается с помощью ипотечных программ различных банков. Ипотекой не занимается разве что ленивый. В то время как у части населения бытует устойчивая неприязнь к ипотечному кредиту, поскольку они не видят в нем пользы, а лишь оценивают то, что стоимость жилья при использовании именно такого способа оплаты неимоверно возрастает.

Спорить с этим особо не приходится, да, в принципе, и не нужно. Особенно если взглянуть на ипотечный кредит на вторичном рынке с другой стороны. Количество мошенничеств уже стало притчей во языцех и, несмотря на то что значительная часть схем хорошо известна любому, кто хотя бы немного интересовался этим вопросом, абсолютных способов защиты не существует. А наиболее близкие к абсолюту средства почти всегда труднодоступны для рядового гражданина. Чего, кстати, не скажешь о банках – эти финансовые структуры, как правило, имеют намного больше возможностей, в том числе и неофициальных, для проверки «чистоты» сделки.

Однако банк заинтересуется той или иной квартирой лишь в том случае, если она может стать его активом. Например, обеспечением ипотечного кредита. При этом на данный момент на рынке существует несколько вариантов ипотечного кредитования покупки жилья на вторичном рынке. Наименее удобный с точки зрения проверки банком надежности сделки - ипотечный кредит, при котором залоговым имуществом выступает другая собственность, а не покупаемая квартира. Однако, как правило, на этом варианте банки настаивают тогда, когда потребитель по тем или иным причинам требует прокредитовать покупку квартиры, вызывающей у финучреждения сомнения. То есть случай, когда банк требует заложить иное имущество, а не приобретаемую квартиру, – это сигнал опасности. Либо он вообще не хочет проверять «чистоту» квартиры (как правило, если требование о залоге другого имущества является стандартным при кредитовании квартиры по выбору клиента), либо проверка уже прошла и ее результаты банк не устроили. В первом варианте возникает вопрос: «Зачем платить больше?», а во втором лучше узнать причины требования банка и поменять свой выбор объекта покупки.

Более удобно, когда при выдаче ипотечного кредита банк принимает в качестве залога само покупаемое жилье и лишь требует заявить о наличии другого имущества. Это означает, что каких-либо конкретных нарушений банку в отношении этой квартиры обнаружить не удалось и его больше беспокоит общая платежеспособность кредитуемого. В таком случае кредит вполне можно брать.

Ну и идеальный вариант – банку вполне достаточно лишь данных о квартире или доме. Бывает такое крайне редко. Однако это сигнал почти 100%-й уверенности финучреждения в том, что приобретаемое жилье не скрывает никаких «сюрпризов». Как правило, это новостройки последних лет, у которых с момента сооружения и до продажи был лишь один хозяин, либо более старые квартиры, где состав жильцов не менялся длительное время. Если банк согласен выдать ипотечный кредит в размере 80-90% стоимости квартиры, довольствуясь лишь ее залогом, то покупать однозначно стоит.

В связи с этим следует отметить такой незаслуженно обойденный вниманием потребителей сегмент рынка ипотечных кредитов, как кредит под квартиру, определяемую кредитором. Как правило, это жилье, полученное банком по невыплаченным ипотечным кредитам. Поэтому среди них могут встречаться самые разные варианты. Конечно, выбор все равно меньше, нежели на открытом рынке, однако он все же есть. Кроме того, такие квартиры максимально приближены к тому, что можно назвать безопасной покупкой, иначе бы они никоим образом не оказались бы в распоряжении банка.

Процедуры проверок для выдачи ипотечного кредита практически у всех банков одинаковы. Как сообщили изданию «СЕЙЧАС» в АКБ «Надра», кредит предоставляется под квартиру, выбранную заемщиком. Правда, для этого он должен уже после получения предварительного решения о выдаче кредита в течение трех месяцев подыскать подходящий вариант и предоставить целый список документов:
- копии паспортов владельцев квартиры;
- копии справок о присвоении идентификационного номера владельцев квартиры;
- правоустанавливающие документы на квартиру;
- выписка о регистрации прав собственности на недвижимое имущество (справка-характеристика из БТИ);
- технический паспорт на квартиру;
- решение органа опеки и попечительства (в случае необходимости);
- справка от соответствующих организаций (или из ЖЭКа) об отсутствии задолженности по коммунальным платежам;
- справка из ЖЭКа о зарегистрированных в квартире лицах (форма 3);
- отчет об экспертной оценке квартиры.

Но предоставление такого пакета документов не гарантирует получения ипотечного кредита. Служба безопасности проверяет каждый из поданных документов и сведения, в них содержащиеся. После чего принимается окончательное решение о выдаче займа.

По подобной схеме работают все остальные крупные банки - может только несколько различаться пакет предоставляемых документов (как правило, в сторону его увеличения. В «Правэкс-банке», например, требуют еще и справку из ЖЭКа о балансовой стоимости квартиры, а также документы на жилплощадь, куда будут выселять несовершеннолетних детей из продаваемого жилья). Кроме того, некоторые финучреждения не практикуют разграничение предварительного и окончательного решений о предоставлении кредита.


Опубликовано на сайте: 27.04.2007
Источник: http://times.liga.net

четверг, 26 апреля 2007 г.

Причины удорожания недвижимости в Украине

То, что недвижимость дорожает – это факт, который никто не оспорит. Другое дело, что можно находить этому явлению множество объяснений, вплоть до того, что все это искусственно создано и рано или поздно произойдет обвал цен. Но дело в том, что обвал цен прогнозировали уже давно, а он все никак не наступил. Итак, по мнению Дениса Костржевского, президента строительной компании "Міськжитлобуд", причинами, почему недвижимость все-таки дорожает, являются:

Глобальные:

  1. Низкие процентные ставки и эмиссия денежных знаков мировыми банками. Основные эмиссионные центры, такие, как Европейский Центральный банк и Центральный банк Японии активно печатают деньги. Денежная масса растет примерно на 8-10 процентов в год. Это более высокий темп, чем номинальный ВВП. Это означает следующее: те дешевые деньги, которые обращаются в мировой экономике, с одной стороны, стимулируют производство, а с другой – вздувают цены на разные виды активов (акции, недвижимость, драгоценные металлы и нефть).
  2. Среди украинских капиталов нет участников крупнейших игроков глобальной экономической системы (США, Европы и Японии). Пока их процентные ставки низкие, остановки в росте цен на недвижимость не будет. Украина часть глобальной экономической игры, а рычаги управления – в чужих руках.
  3. Недвижимость дорожает во всем мире вместе с ценами на сырье. Именно этим объясняется постоянное падение курса доллара, в то время как рост котировок золота, меди, нефти и прочих ресурсов давно побил исторические рекорды. Рост цен в пределах нормы во всем мире составляет примерно 10% в год. Если цена не повышается, значит, потом она вырастет в два раза быстрее.

Социальные:

  1. Повышения уровня жизни в Украине (особенно в крупных городах и столице).
  2. Увеличение денежной массы у населения.
  3. Неравномерное распределение доходов среди населения Украины. Богатые люди вздувают цены на активы, в том числе и на недвижимость, поскольку формируют спрос.
  4. Неравномерное развитие административно- территориальных единиц Украины. Рост цен прекратится, если в стране появятся города, такие же привлекательные для проживания и вкладывания денег как Киев, Одесса, Харьков, Донецк, Львов. В США люди легко переезжают из Лос-Анджелеса в Нью-Йорк или в Майами - города одинаково привлекательные, просто на разный вкус. Для большинства украинцев самый привлекательный город пока один.
  5. Недвижимости на всех не хватает. Когда спрос на жилье растет, его цена, естественно, тоже растет.
  6. Нестабильность и неуверенность в завтрашнем дне, ожидание перемен к худшему среди жителей Украины.
  7. Недоверие к доллару.
  8. Стремление вложить деньги без утрат в т.ч. и с выгодой.
  9. Постоянная ротация членов органов власти. Новые чиновники приобретают для себя и своих родных недвижимость для жилья и бизнеса по приезду в Киев.
  10. Самый надежный способ отмывания грязных денег.
  11. Необходимость обеспечения жильем жителей Украины. В Украине проживает в неблагоустроенных квартирах и домах 92 % жителей. Вводимых площадей не хватает, чтобы удовлетворить спрос.

Экономические:

  1. Рост себестоимости строительства. Различные разрешительные документы, нормативные отчисления городу и району, высокие цены на энергоресурсы, рост заработной платы, рост цен на стройматериалы, высокая ресурсоемкость, и пр.
  2. Высокие процентные ставки по кредитам на развитие строительных проектов.
  3. Ужесточение требований к технологиям, безопасности. Увеличение норм закладывания строительных материалов и монтирования систем, чем при строительстве жилья в прошлых годах.
  4. Привязка строительных компаний к наличному рынку валюты, в том числе и иностранной.
  5. Стремительное развитие институтов ипотечного кредитования.
  6. Развитие малого и среднего бизнеса.
  7. Инфляция доллара.
  8. Инфляция гривны.
  9. Влияние вторичного рынка недвижимости на первичный в плане ценообразования. Ценообразование на вторичном рынке – саморегулируемый процесс, зависящий от владельца. Если на первичном рынке цена квадратного метра жестко установлена, то на вторичном рынке возможны варианты.Как правило, владельцем определяется не цена квадратного метра, а общая стоимость объекта исходя из его желания и потребности. Владелец сам определяет не только стоимость квартиры, но и ее тип, класс, уровень.
  10. Равнение застройщиков на цены в России и Москве.
  11. Модернизация и структуризация строительных компаний как следствие изменения требований к технологиям и материалам в строительстве.
  12. Спрос на недвижимость превышает предложение.

Политические:

  1. Постоянная ротация органов государственной власти и местного самоуправления.
  2. Отсутствие нормальных тендерных рыночных инструментов выделения земли.
  3. Непрозрачность рынка недвижимости в Украине, особенно непрозрачность его первичной составляющей.
  4. Постоянные моратории, разбирательства и приостановки строек по инициативе политических сил.
  5. Коррупционные проблемы с отводами земельных участков, увеличение паевых отчислений со стороны застройщиков.

Юридические:

  1. Полное невмешательство государства в ценообразование.
  2. Дополнительная налоговая нагрузка, связанная с изменениями девствующего законодательства - сначала НДС, потом инвестиционные договора, и пр.
  3. Изменения законодательства связанные с действием Закона «О налогообложении доходов физических лиц».
  4. Удорожание схем привлечения средств.
  5. Образование монопольных групп на рынке недвижимости. Монополизация цен, недопущение иностранных строительных капиталов, бездействие Антимонопольного комитета.
  6. Сложный и дорогой правовой механизм привлечения иностранной, более дешевой, рабочей силы.
  7. Существующий мораторий на продажу сельскохозяйственных земель.

Все эти причины ведут с одной стороны к увеличению платежеспособного спроса, а с другой стороны к ограничению и удорожанию предложения.

Опубликовано на сайте: 26.04.2007
Источник: http://prostobank.com.ua

вторник, 24 апреля 2007 г.

Треть россиян верят, что Солнце вращается вокруг Земли

24 апреля 2007 года, 14:21
Текст: Юрий Ильин

Всероссийский центр изучения общественного мнения опубликовал сравнительные данные по научным знаниям россиян и европейцев. Как выяснилось, почти треть жителей России (как, впрочем, и европейцев) считают, что Солнце вращается вокруг Земли, и что первые люди жили в ту же эпоху, что и динозавры.

Для того чтобы определить уровень знаний респондентов, последним было предложено определить, соответствуют ли истине тринадцать утверждений по научной тематике, например, "Солнце вращается вокруг Земли", "Радиоактивное молоко можно сделать безопасным, если его прокипятить", и другие, как истинные, так и ложные.

То, что 28% россиян и 27% европейцев, соответственно, сочли, что именно Солнце вращается вокруг Земли, говорит либо о действительно низком уровне образования, либо о том, что респонденты горазды применять теорию относительности при каждом удобном случае.

ВЦИОМ же даёт вполне однозначное заключение. "Уровень знаний россиян оказывается несколько ниже, чем в Европейском Союзе: очень хорошие научные знания (от 10 до 13 верных ответов) демонстрируют 22% россиян и 42% жителей ЕС. Скорее хорошие знания (от 6 до 9 верных ответов) продемонстрировали 51% и 43%, соответственно, а плохие знания (не более 5 правильных ответов) - 27% и 15%, отмечается в сообщении Центра.

Кроме того, ВЦИОМ приводит таблицу, отражающую верования россиян в 2004, 2005 и 2007 годах. По данным на 2007 год, 55% российских граждан утверждают, что верят в Бога, 42% верят в судьбу, 23% верят в приметы, 19% - в воздаяние за грехи, 16% - в сверхъестественные силы, и 10% - в гороскопы.

По сравнению с прошлыми годами отмечен небольшой рост как числа верующих, так и тех, кто утверждает, что не верит ни в какие сверхъестественные силы (18%), однако практически все эти флюктуации находятся вблизи значения статистической погрешности (3,4%). Лишь количество респондентов, уверовавших в судьбу, с 2005 года выросло с 35% до 42%, а верящих приметам - с 18% до 23%.

Всероссийский опрос ВЦИОМ проведён 14-15 апреля 2007 г. Опрошено 1600 человек в 153 населенных пунктах в 46 областях, краях и республиках России.

В Великобритании появятся "говорящие" уличные камеры

24 апреля 2007 года, 13:47

Текст: Наталья Дембинская

В Великобритании скоро появятся "говорящие" уличные камеры видеонаблюдения, которые при необходимости будут вслух советовать прохожим убирать за собой мусор или вести себя поприличней. Для выполнения этой функции уже существующие камеры оснастят микрофонами, а следить за получаемой информацией удаленно будут сотрудники специальных центров. На проект по созданию сети "говорящих" видеокамер британские власти собираются выделить около 500000 фунтов стерлингов, сообщает BBC.


"Говорящая" камера предлагает прохожему выкинуть свою банку в урну

Свое недовольство по поводу установки подобных камер уже выразили правозащитники, а о том, что к использованию этой техники стоит относиться с осторожностью, сказал и один из министров кабинета Джеймс Брокеншир. Однако, по словам министра внутренних дел Великобритании Джона Рида, новые камеры вовсе не означают секретное наблюдение, наоборот, это интерактивные устройства. Рейд подчеркнул, что ежегодно на уборку мусора на улицах тратятся огромные средства, и, возможно, такие камеры помогут повысить уровень сознательность граждан.

Сейчас такие камеры уже установлены в Мидлсбро, а в ближайшее время появятся в Лондоне, Ипсвиче, Плимуте, Ноттингеме, Нортгемптоне и еще 16 городах. Власти Мидлсбро, где таких камер установлено уже двенадцать штук, утверждают, что эта инициатива уже помогла сократить число уличных драк и преступлений, да и мусора на улицах стало меньше.

Впрочем, противники этой идеи снова говорят о том, что дело с уличным видеонаблюдением в Великобритании уже зашло слишком далеко. В Британии количество внешних камер слежения по сравнению с другими странами очень велико - их там около 4,2 миллиона.

Волатильность

Материал из Википедии — свободной энциклопедии

Волатильность (Изменчивость, англ. Volatility) — статистический показатель, характеризующий тенденцию рыночной цены или дохода изменяться во времени. Является важнейшим финансовым показателем в управлении финансовыми рисками, где представляет собой меру риска использования финансового инструмента за заданный промежуток времени. Чаще всего вычисляется среднегодовая волатильность. Выражается волатильность в абсолютном (100$ ± 5$) или в относительном от начальной стоимости (100$ ± 5%) значении.

Для финансовых инструментов, доход которых описывается случайным блужданием, волатильность пропорциональна квадратному корню из величины временного интервала.

Различают два вида волатильности:

  • Историческая волатильность — это величина, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за заданный промежуток времени, рассчитанному на основе исторических данных о его стоимости.
  • Ожидаемая волатильность — волатильность, вычисленная на основе текущей стоимости финансового инструмента в предположении, что рыночная стоимость финансового инструмента отражает ожидаемые риски.

[править] Расчет исторической волатильности

Среднегодовая волатильность σ пропорциональна стандартному отклонению σSD стоимости финансового инструмента деленной на квадратный корень из временного периода:

\sigma = {\sigma_{SD}\over\sqrt{P}},

где P — временной период в годах. Волатильность σT за интервал времени T (выраженный в годах) рассчитывается на основе среднегодовой волатильности следующим образом:

\sigma_T = \sigma \sqrt{T}.

Например, если стандартное отклонение стоимости финансового инструмента в течение дня составляет 0,01, а в году насчитывается 252 торговых дня (т.е. временной период — 1 день = 1/252 года), то среднегодовая волатильность будет равна:

\sigma = {0.01 \over \sqrt{1/252}} = 0.1587.

Волатильность за месяц (т.е. за T = 1 / 12 года) будет равна:

\sigma_{month} = 0.1587 \sqrt{1/12} = 0.0458.

Об ошибках

Самая большая ошибка — это боязнь совершить ошибку.
The greatest mistake you can make in life is to be continually fearing you will make one.

Элберт Хаббард, "Записная книжка" (найдено на сайте Google Инструменты для веб-мастеров)
The Note Book of Elbert Hubbard: Mottoes, Epigrams, Short Essays, Passages, Orphic Sayings and Preachments (1927)

Кадр дня: Самолет на топливных элементах

23 апреля 2007 года, 18:00

Текст: Иван Карташев

В Швейцарии прошли первые успешные летные испытания беспилотного летательного аппарата Hyfish, который использует энергию топливных элементов. В ходе испытаний аппарат развил скорость более 200 км/ч и выполнил серию пилотажных фигур.

Схема Hyfish
Схема Hyfish

В разработке Hyfish участвовали специалисты Германского аэрокосмического центра (Deutsches Zentrum fuer Luft-und Raumfahrt, DLR) и специалисты из других стран. По форме Hyfish аналогичен летательному аппарату Smartfish одноименной швейцарской компании. А батарею топливных элементов мощностью в 1 кВт и массой всего 3 кг предоставила сингапурская фирма Horizon Fuel Cell Technologies.

Hyfish в полете
Hyfish в полете

Hyfish - компактный аппарат. Его длина - всего 1,2 м, а размах крыльев - 1 м. В движение аппарат приводится расположенным внутри фюзеляжа электродвигателем с туннельным вентилятором.

понедельник, 23 апреля 2007 г.

10 заповедей Уоррена Баффета

Альмира Исхакова
Casino Games
16.03.2007

Уоррен Баффет — самый известный и богатый в мире инвестор, он сделал свой капитал, инвестируя в акции. По версии Forbes, Баффет располагается вторым в списке миллиардеров планеты — после Билла Гейтса. Его состояние ныне составляет 46 млрд долларов. Полезно прислушаться к советам этого специалиста.

Первый принцип Уоррена Баффета: «Инвестирование состоит в том, чтобы вложить деньги сегодня и завтра получить больше денег».

Уоррен Баффет всегда вел достаточно скромный образ жизни: вместо того чтобы жить в дорогих коттеджах и питаться в ресторанах, он каждую свободную копейку (то есть цент) вкладывал в акции. За 35 лет он увеличил сумму со 100 тыс. долларов на 200 000%.

Второй принцип: «Покупайте акции только тех компаний, чья продукция нравится вам лично».

Например, вам нравится сотовая связь МТС, удобство банкоматов Сбербанка или обслуживание в аптеке «36,6». В свое время Уоррен Баффет значительно увеличил свое состояние, купив 9-процентный пакет акций компании, изготавливающей его любимую бритву «Жиллет».

Третий принцип: «Никогда не вкладывайте в те области, в которых вы не разбираетесь».

К оценкам и рекомендациям аналитиков, как и к прогнозу погоды, можно прислушиваться, но не стоит доверять им на 100%. Именно поэтому лучше вкладывать деньги в ту область, которая, по вашему личному мнению, более понятна.

Четвертый принцип: «Никогда не церемоньтесь с убыточными предприятиями!»

Или, проще говоря, с теми, которые вам не нравятся. Если вы поставили на «Мосэнерго», но зимой случился энергокризис и компания не может с ним справиться, продайте акции и не тратьте свои нервы, а главное — деньги на непонятную компанию.

Пятый принцип: «За каждой растущей акцией стоит успешный бизнес».

Какие акции выросли больше всего за последние 10 лет в России? Нефтегазовые и золотодобывающие. Ни для кого не секрет, что слово «нефтяник» в русском языке почти синоним слова «миллионер». Торговля сырьем, несомненно, прибыльный и успешный бизнес, потому и акции растут. А вообще, «цена учитывает все» — гласит известная поговорка торговцев, и если в компании все хорошо и доходы растут, то акции обречены на рост.

Шестой принцип: «Вкладывайте деньги в бизнес с международными сетями».

Российским игрокам еще предстоит проверить этот принцип на практике, так как с зарубежными компаниями сотрудничают далеко не все. В топ-листе, естественно, сырьевая отрасль: нефть, газ, металлы.

Седьмой принцип: «На рынке есть акции-победители, и надо их найти».

Как правило, всегда какие-то компании растут быстрее, чем другие. Например, акции РАО «ЕЭС России» за последний месяц прибавили более 20%, а нефтяные акции простояли на месте, потому что мировая цена на нефть не росла. Из чего вытекает следующее, восьмое правило Уоррена Баффета.

Восьмой принцип: «Если вы используете расчеты, то не обязательно достигнете вершин, но зато не погрузитесь в безумие».

Несомненно, есть специальные методики анализа рынка, и необходимо их использовать: читать новостные сводки, смотреть отчетности компаний и графики цен на сырье. Используйте анализ, и вы выбьетесь из общей толпы необразованных инвесторов, соответственно, ваша прибыль возрастет.

Девятый принцип: «Самое главное — история компаний».

Эту фразу часто любит повторять Баффет. С точки зрения мэтра финансов, инвесторы слишком часто совершают одну и ту же ошибку, «глядя в зеркало заднего вида». Они пытаются оценить ситуацию по совсем короткому прошлому, упуская прекрасные возможности. Необходимо видеть историю развития всей компании, а не краткосрочные события. Те, кто не понял этот принцип, здорово прогорели на воспоминаниях о кризисе 1998 года. Пока инвесторы плакали о потерянной прибыли, рынок набирал скорость на росте цен на нефть и притоке иностранных инвестиций.

Десятый принцип: «Служенье муз не терпит суеты».

«Я покупаю акции, и мне все равно, что случится с рынком на следующий день, — говорит Баффет. — Однако совсем не трудно предсказать, что будет с рынком в долгосрочном периоде». С фактами не поспоришь. Баффет, безусловно, прав. Например, за последние годы на российском рынке были и взлеты, и падения, однако от минимумов 1998 года рынок вырос в 44 раза.

Напутствие «Пощады не будет» в действии. Часть третья. Семейная.

Цикл «Любовь»


Фрагмент третий: «Утреннее напутствие»


Было раннее утро.


Были отец и дочь. Они говорили по телефону.


Отец: - Доброе утро! Свободен ли твой ум? Не рассеянно ли твоё внимание? Держишь ли ты меня в своем сердце? Нацелена ли ты на богатство, деньги, здоровье и собственное величие? Готова ли ты сегодня к развитию? Что из всего перечисленного "Да"?


Дочь: - Доброе! Сердце открыто, ум свободен, помыслы чисты, внимание сосредоточено. Я готова к развитию, готова принять все блага!


Отец: - Давай, давай! Порви этот рынок в клочья! Он этого хочет! Он хочет, что бы ты его взяла! Он хочет тебя! Ты это самая лучшая его фантазия! Ты это самое лучшее, о чем он мечтает! Ты лучшая!


Дочь: - Я возьму его.


Отец: - Результативных встреч тебе и до встречи сегодня вечером.



Наступил вечер.


Отец и дочь снова созвонились.


Дочь: - Мне кажется, что я победила и взяла этот рынок! Как об этом можно узнать?


Отец: - Для того, чтобы победить - нужно превзойти. Для того чтобы превзойти - нужно стать точнее, быстрее и своевременней. Побеждает тот, кто предвосхищает рынок, и тем самым формирует его. Предвосхищение рынка это и есть его формирование, а тот, кто его формирует, тому он и принадлежит.


Тому, кто формирует рынок, никого побеждать не требуется. Для того чтобы стать точнее, быстрее и своевременней - нужно разобраться в логике предпочтений клиентов. Для того, чтобы разобраться в логике предпочтений клиентов - нужно полюбить это занятие. Для того чтобы полюбить нужно пожертвовать собой. Точнее не самой собой, а своими иллюзиями и второстепенными интересами.


Дочь: - Я не уловила цепочку.


Отец: - Первое: конкуренции нет для того, кто формирует рынок. Второе: скорость, точность и своевременность – предопределяют первенство на рынке. Третье: глубокое и тщательное изучение логики предпочтений клиентов и внимательное наблюдение за характерными особенностями их поведения создаёт почву и основание для формирования рынка. Четвертое: клиенты откроют свои предпочтения только тому, кто реально заботится о них самих и не равнодушен к их запросам, мнению и к их интересам. Пятое: для того, что бы посвятить себя клиентам, нужно расстаться с иллюзиями в отношении своих достоинств и расстаться со всеми второстепенными интересами, которые не касаются потребностей и запросов клиентов.


Т.е. нужно полностью отдать себя цели. Стать самой целью. Когда между тобой и целью нет разницы - ты победила. А вот когда основной целью являешься ты сама, тогда ты побеждаешь всегда.


Дочь: - Я хочу побеждать всегда, а разве я сама для себя могу быть собственной целью?


Отец: - Тебе еще предстоит в этом разобраться. Учитель говаривал так: «Оставь всё в покое. Твоё - это только твоё. То, что предназначено тебе, никто другой взять не сможет. Он этого просто не видит»


Если кто-то претендует на твоё - избавься от него, потому что он и своего-то отыскать не может и распорядиться им он тоже не сможет. Зачем тебе тот, кто даже своего создать не смог.


Но если кто-то претендует на тебя, тогда избавься от него решительно, окончательно и бесповоротно, ибо он тебя в могилу утянет. Такой человек отказался от поиска себя, и пытается тобой заделать свою дыру в поиске себя, и тогда вы погибнете вместе.


Дочь: - Значит, ты хочешь сказать, что если кто-то не умело, распоряжается тем, что ему уже принадлежит, он не сможет умело распоряжаться порученным, и тогда ему нет места рядом со мной? Значит, ты хочешь сказать, что если кто-то не стремится созидать себя, тогда и для меня он создаст преграды своим присутствием?


И что же теперь, при найме своих сотрудников я должна буду обращать внимание на то, как человек распоряжается тем, что ему уже принадлежит, и на то, на насколько человек настойчив и целеустремлен в созидании себя? Это критерии? Я должна обращать на это внимание?


Отец: - Обращай, если захочешь.


Если тебе дорога твоя цель, то и устраняй всё то, что вольно или не вольно может стать преградой на пути к ней. Если кто-то претендует на твой путь – это значит, своего пути он не имеет. Если кто-то претендует на тебя - это значит, что сам себе он не нужен и тебя он тоже скоро предаст.


В книге Владимира Тарасова есть хорошая фраза: «пути не пересекаются». Это так. В жизни нет места для агрессии и конкуренции. Также в жизни нет места для безволия, лени и апатии. Жизнь не для этого была создана. И ты не для этого живешь.


Дочь: - Думаю, что рано или поздно, мне всё-таки откроется истинный смысл того, для чего я живу. Меня сегодня не смущает отсутствие ответа на данный вопрос. Внутри меня есть уверенность, что через некоторое время ответ на этот вопрос придет.


Кстати, ты просмотрел последние фотографии, сделанные для публикаций в журнале вместе с моими статьями и интервью.


Отец: - Во вчерашних фотографиях тебя «делали» красивой и сексуальной. Зачем?


Зачем доказывать то, что уже есть, и то, что реально. Давай лучше, поступками, делами и отношением докажем себе, что ты умная, богатая, самостоятельная и независимая. А то, что ты любима - доказывать никому не нужно. Ты любима. Просто знай это.


Это в доказательстве не нуждается. Это в демонстрации не нуждается. Зачем демонстрировать и декларировать то, что и так очевидно.


Дочь: - Доказывать себе и другим, что я независимая и самостоятельная?


Да, уж это точно есть. Именно с этим чувством я живу с детства!


Отец: - Если в подобных доказательствах ты не нуждаешься, тогда зачем доказывать то, что есть?


Дочь: - Согласна с тобой. То, что уже есть, в доказательстве не нуждается.


Отец: - Ничего не имею против такого утверждения. Есть ещё два вопроса: 1.Ты посмотрела вчера фильм, о котором ты спрашивала? 2.Ты готова ответить на вопрос, который ты избегала?


Дочь: - 1.Фильм не купила, его нигде не было. 2.Отвечаю на вопрос, который избегала: ты уже в моем сердце, но дочь тебе не нужна, как быть дальше?


Отец: - Во-первых: постарайся изменить свое текущее восприятие. Во-вторых: жизнь уже счастье, жизнь сама по себе счастье. В-третьих: если ты осознаешь, то вообще-то мы уже вместе и очень давно. Самое интересное, что ты этого захотела сама только совсем недавно, а поняла и осознала только сейчас и за это время уже насовершала сонм ошибок. Хотя всё-таки это не ошибки, а скорее поиски, исследование и такое себе «прощупывание». Ничего, потерпим. Ты любима. Осознай это.


Дочь: - В моем восприятии, если ты в моем сердце – это значит ты в нём, и это значит, необходим как воздух, как вода. Как всё то, что даёт жизнь. Как то, что даёт счастье.


Отец: - 1.Когда ты сделаешь то, что я сказал (о покупке фильма), я пойму что я тебе нужен. Когда ты разорвёшь город, но обязательно посмотришь фильм, я пойму, что ко мне ты относишься так же, как и к моим словам. 2.Дочь мне не нужна. Но мне нужна ты! Вот и осознавай теперь кто ты.


Дочь: - Если я тебе не дочь, тогда кто же я?


Отец: - Когда мы сможем быть вместе, тогда той, кого ты именуешь дочерью, уже не будет. Дочь в тебе будет удовлетворена и счастлива и её поиски отцовской нежности и теплоты прекратятся.


Дочь: - Дочери нет, когда она удовлетворена и счастлива?


Отец: - Дочери нет, когда нет потребности во внешнем отцовстве. Есть нечто другое. А вот что это нечто другое, тебе придётся определить самостоятельно.

пятница, 20 апреля 2007 г.

Аннуитет все таки дороже

Банкиры нередко соблазняют заемщиков аннуитетом — такой схемой гашения долга, при которой выплаты устанавливаются равными на весь срок кредита. Результат? “Деньги” выяснили, что такая равномерность обходится в дополнительное удорожание на 20% и более…

Каждый, кто хоть раз оформлял кредит, знает, что есть две схемы его погашения: обычная (дифференцированная) и аннуитетная. В первом случае равномерно гасится основная часть (тело) кредита плюс выплачиваются проценты на остаток кредита. То есть в начальный период выплаты по кредиту максимальны, но затем они уменьшаются — по мере снижения сумм, направляемых на уплату процентов по кредиту. Во втором — ежемесячные выплаты устанавливаются постоянными. Для этой цели в начальный период доля ежемесячного платежа, предназначенная для гашения тела кредита, устанавливается минимальной, но затем постепенно увеличивается — по мере уменьшения задолженности по кредиту и, соответственно, по мере уменьшения размеров процентных выплат.

Финансовый смысл аннуитета, таким образом, сводится к отодвиганию на более поздний период погашения основной части тела кредита.

Поэтому-то довольно часто заемщики отдают предпочтение именно аннуитетной схеме — ведь в этом случае ежемесячный платеж по кредиту получается на начальном этапе меньше, чем при обычном кредитовании. Нередко к аннуитету заемщиков толкают и сами банки, требующие большой начальный взнос, оплату страховок и комиссий, а также риелторы, дерущие высокие комиссионные за свои услуги.

Но стоит ли игра свеч? Имеет ли смысл всем выбирать аннуитет? Ответ самих банкиров — только в самом крайнем случае.

Не то же самое

“На аннуитет можно пойти, если доходов клиента, по мнению кредитного комитета банка, не хватает на покрытие первых кредитных платежей. Таким образом, если в планах клиента нет желания досрочно гасить кредит, то эта схема оптимальна”, — отмечает руководитель ипотечного центра “Райффайзен Банк Аваль” Виктор Высоцкий. Чем же так плох аннуитет?

Да тем, что обходится дороже. Допустим, заемщик берет кредит на квартиру в размере $50 тыс. под 13% годовых. При обычной схеме за 20 лет он переплатит 130%, а при аннуитетной — 181%. В деньгах разница составит ни много, ни мало — $25,3 тыс. Кредит становится дороже за счет того, что сумма выплаченных за весь срок процентов выросла в 1,3 раза. Почему? Потому что проценты начисляются на остаток долга. А он в начальный период сокращается медленнее, чем при дифференцированной схеме.

Еще одним минусом аннуитета является то, что банки часто “пристегивают” к нему запрет на возможность досрочного погашения такого кредита. А значит, если в течение 20 лет доходы изменятся, выплачивать тело кредита ускоренными темпами невозможно — все уже поделено.

Через пять лет те, кто выбрал обычную схему, погасит тело кредита (все те же $50 тыс. из нашего примера) на $12,2 тыс., а те, кто выбрал аннуитет, — всего лишь на $3 тыс. Дело в том, что в первые годы при аннуитете выплачиваются в основном проценты банку, а тело гасится “по чайной ложке”. Конечно, это не является подарком банку — так заемщик расплачивается за возможность избежать экстремальных платежей в начальный период и за возможность отодвинуть тяжесть расплаты по долгу на более поздний период.

К сожалению, многие заемщики узнают об этих тонкостях слишком поздно. Когда выплачивающий кредит по аннуитетной схеме Владимир Иванько решил рефинансировать ипотечный кредит в другом банке, ему ответили: “Хотите перекредитоваться? Без проблем! Всего вы выплатили $20 тыс., из них $5 тыс. — основного долга, $15 тыс. — проценты, которые, как вы понимаете, возврату не подлежат. Ну, так как? Будете перекредитовываться или продолжим сотрудничество?” Так говорят в банке уже пойманному на кредитный “крючок” клиенту. Стоит ли говорить, что сотрудничество продолжилось…

Зачем идти на жертвы

Впрочем, не все так страшно — иногда аннуитет может быть просто находкой. Например, когда заемщик не может похвастаться солидными доходами и уверенностью в незыблемости своей карьеры. Если он при этом хочет взять небольшой кредит и не собирается его досрочно погашать, то выгоднее выбрать именно программу с аннуитетными платежами. В среднем платеж при аннуитете на 15–30% ниже, чем первый (самый крупный) платеж при обычной схеме погашения. Создается даже иллюзия некоторой экономии. Но только поначалу — не будем забывать, что при стандартной схеме суммарный платеж постепенно уменьшается!

К тому же к плюсам аннуитета можно отнести то, что некоторые банки даже предлагают клиентам отсрочить выплаты по кредиту на несколько месяцев. При использовании аннуитетной схемы отсрочка дается в основном на автокредиты и ипотеку. В итоге клиент будет освобожден от выплат, например, каждые два месяц в году. Фактически это означает, что банк дает передышку клиенту, и тот может, скажем, съездить в отпуск или купить, например, своей второй половинке шубу. Эти месяцы уже заложены в схему, и банк просто немного дольше вытаскивает “пойманную рыбку”.

Удобен аннуитет и при небольших сроках кредитования — на 1–3 года. В этом случае начальные платежи по кредиту получаются меньше, а переплата при низкой процентной ставке (12–13% в год) не превышает 1%.

Гасим или платим?

Сколько придется платить при различных схемах погашения кредита

Сумма и тип кредита, $

Cрок

Платежи по кредиту при обычной схеме погашения кредита, за год

Платежи по кредиту при аннуитете, за год

50 000 (на покупку квартиры)

20 лет

$750–725

$585

15 000 (на покупку автомобиля)

5 лет

$412–382

$341


Опубликовано на сайте: 19.04.2007
Автор: Никита Коваленко
Источник: http://www.dengi-ua.com

Какие виды акций можно купить

Рынок ценных бумаг Украины, конечно, не сравним с рынками России, Европы или США. Тем не менее, для неспециалиста достаточно трудно разобраться в том количестве акций, которые предлагаются для продажи, как на организованно оформленных рынках, так и на внебиржевом рынке. Постараемся помочь Вам немного разобраться с этим. Итак, какие бывают акции?

Основное деление акций происходит по двум основным параметрам:

- по способу расчета и выплаты дивидендов;

- по способу перехода прав собственности (акционера).

По способу расчета и выплаты дивидендов акции бывают простые и привилегированные. Размер, порядок начисления и сроки выплаты дивидендов по простым акциям определяется общим собранием акционеров в конце каждого года. Сумма дивидендов приходящихся на одну акции определяется размером прибыли, которую акционеры решили пустить на выплату дивидендов. Ориентировочно их размер можно рассчитать, если разделить размер чистой прибыли полученной акционерным обществом, на количество акций находящихся в обращении.

Дивиденды могут и не выплачиваться, если акционерное общество не имеет прибыли по итогам года или общим собранием акционеров принято решение не выплачивать дивиденды и т.д. Привилегированные акции предполагают обязательную выплату дивидендов в размере установленном в момент эмиссии таких акций (как правило, это определенный процент годовых от номинальной стоимости акции или фиксированная сумма). Держатель таких акций получает свой доход независимо от итогов работы акционерного общества (для этих целей формируется резервный фонд). Однако владелец таких акций лишается права на управление акционерным обществом, т.е. его акции не принимают участие в голосовании на собрании.

По способу перехода прав собственности акции бывают именными и на предъявителя. Именная акция переходит к новому владельцу только на условиях полного индоссамента. Другими словами, что бы стать полноправным акционером после покупки такой акции необходимо внести изменения в реестр акционеров, путем специальной записи. Акции на предъявителя переходят к новому владельцы по факту их передачи, и не требуют дополнительной перерегистрации. В Украине более 90% акций обращающихся как на биржевых, так и на внебиржевых рынках - это простые именные акции. Какие акции стоит покупать, а какие нет? Как говорят опытные работники фондового рынка - нет плохих или хороших акций, весь вопрос только во времени их покупки или продажи. В зависимости от стратегии инвестирования можно выделить две группы акций:

- спекулятивные акции;

- акции, рассчитанные на долгосрочное инвестирование.

Спекулятивные акции - это высоколиквидные акции наиболее известных предприятий, которые обязательно котируются на организованном рынке (это так называемые "голубые фишки" - термин, пришедший из американской практики: название соответствует цвету самой дорогой фишки в карточной игре в покер). Обладают небольшим спрэдом (разница в цене продажи и цене покупки), а так же невысокой волатильностью (величиной изменения - размахом- рыночной цены за определенный период времени). Обычно акционерные компании, попавшие в эту инвестиционную категорию, выплачивают дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы.

Акции, рассчитанные на долгосрочные инвестиции - не всегда имеют котировку на организованном рынке, как правило, это акции перспективных в инвестиционном плане предприятий, не имеющих высоких финансовых показателей в настоящем. Покупатели спекулятивных акций рассчитывают на быстрый доход в виде разнице цен при росте (падении) курса акций. Это инвестиции на короткий срок, с большим количеством трансакций (покупкой-продажей), постоянным отслеживанием курса и относительно невысокой степенью риска. При удачной конъюнктуре рынка могут приносить высокие доходы. Покупатель инвестиционных акций, напротив рассчитывают в первую очередь на рост капитализированной стоимости, и прежде чем сделать покупку тщательно анализирует финансово-экономические показатели предприятия, перспективы развития данной отрасли, экономическую ситуацию в стране, и в мире в целом. Это инвестиции на достаточно продолжительный период времени - год и более. Именно такие акции, при тщательном анализе и благоприятном стечении обстоятельств могут дать их владельцам очень высокие доходы.

Однако и риск вложений в такие акции очень высок. Как правило, ликвидность таких акций очень низкая - и если расчеты не оправдались, инвестор терпит большие убытки, поскольку шансы продать такие акции даже по минимальной цене будут равны нулю. В Украине в свободной продаже находятся в основном простые именные акции, в России - так же продаются и привилегированные акции - например привилегированные акции РАО ЕЭС.

Стоимость акций

Еще из курса политэкономии известно, что стоимость акции, а точнее ее рыночная цена, определяется рынком, т.е. соотношением спроса и предложения. Однако фондовый рынок, в отличие от товарного рынка, в основном спекулятивный и существующий спрос и предложение не всегда отражает реальное положение дел на предприятии. Крупные игроки могут в течение определенного периода времени "двигать" цены вверх или вниз в соответствии со своими целями.

Поэтому при анализе существующих цен надо обращать внимание на следующие показатели:

- капитализированная стоимость акции - определяет суммарную рыночную стоимость акций предприятия при текущей (курсовой) цене. Данный показатель публикуется на сайте биржи после каждых торгов. Можно и самостоятельно рассчитать данный показатель, умножив текущую цену акций на их количество в обращении. Количество акций можно найти на сайте эмитента; По капитализированной стоимости акции можно судить о рыночной стоимости предприятия в целом. Для анализа - данный показатель нужно сравнить за разные периоды, а так же с показателями аналогичных эмитентов. Если показатель уменьшается, то это является признаком недостаточной инвестиционной привлекательности данных акций в данный момент времени, ухудшение прогнозов его экономического развития. Ускоренный рост размера капитализации, напротив, свидетельствует о благоприятных прогнозах ожидания участников рынка, о заинтересованности в акциях данного эмитента.

- чистая прибыль на одну акцию - это чистая прибыль в расчете на одну простую акцию в обращении, которая остается в распоряжении предприятия после вычета налогов и представляет максимальную сумму, которая может быть выплачена в виде дивидендов на одну простую акции за отчетный год. Рассчитывается делением величины чистой прибыли на количество акций в обращении. Согласно украинского законодательства, размер прибыли на одну акцию должен регулярно публиковаться эмитентами в своих финансовых отчетах. Рост прибыли на одну акцию обеспечивает инвесторам рост дохода и капитала, ради чего и покупаются акции.

- коэффициент цена-прибыль (Р/Е) - показывает связь между рыночной (курсовой) ценой акции и величиной чистой прибыли предприятия, приходящейся на одну акцию. Рассчитывается делением рыночной (курсовой) цены акции на годовую прибыль предприятия на одну акцию. В тех случаях, когда Р/Е конкретной акции ниже средней величины, то говорят, что акции недооценены, когда выше - то говорят, что акции переоценены рынком. Однако и то и другое - лишь ожидания рынка. Повышение Р/Е свидетельствует о повышении спроса на данные акции на рынке, снижение Р/Е - о снижении спроса.

В любом случае, если Вы решили купить акции и стать инвестором, проконсультируетесь со специалистами. Хотя еще ни один инвестор не стал миллионером, следуя только рекомендациям финансовых менеджеров.

среда, 11 апреля 2007 г.

Финансы держат удар. Финансовые рынки как минимум несколько недель будут оправляться от шока, в который их повергла очередная политическая заваруха

[Елена Лысенко]

Политическая нестабильность, как и следовало ожидать, обвалила все финансовые площадки страны. Участники фондового, валютного и кредитного рынков не ожидали столь стремительного развития конфликта между пропрезидентскими и проправительственными силами. На протяжении прошлой недели индекс ПФТС падал, а доллар и кредитные ресурсы дорожали.

Политики напугали инвесторов
Самым мнительным оказался фондовый рынок. «Индекс ПФТС непрерывно рос практически две недели и мог продолжать в том же духе, если бы не тревожные сигналы с политической арены. Еще 29 марта (в этот день Виктор Ющенко обсуждал с фракциями возможность роспуска ВР. — «ДС») некоторые игроки начали наперекор тренду продавать акции и фиксировать прибыли, массовый «слив» акций произошел во вторник. Никто не ожидал такого скорого решения Президента. Роспуск парламента в первую очередь подвигнул спекулянтов фиксировать свои прибыли», — рассказал «ДС» начальник аналитического департамента ИГ «Универ-Капитал» Олег Вдович. Первой реакцией фондового рынка стало падение индекса ПФТС сразу на 12%, а в последующие дни на 7,45%, 1,8% и 1,06%. Ситуативный рост наблюдался только единожды — в среду (на 2,7%) — инвесторы, сбрасывавшие ценные бумаги, взяли тайм-аут, чтобы перевести дух. Из списка компаний, более всего пострадавших от политических неурядиц, можно выделить концерн «Стирол», акции которого в четверг упали на 7,27%, «Днепрэнерго» — на 6,67%, «Центрэнерго» — на 5,74%, а также Нижнеднепровский трубопрокатный завод — на 1,92% и ММК им. Ильича — на 1,13%.

Наиболее серьезно из-за политического хаоса пострадали инвестиционные фонды, чьи доходы существенно подкосились на протяжении одной недели: по подсчетам финансистов, средняя доходность ПИФов упала сразу на 3–7%. «Больше всего от резких колебаний рыночных цен на фондовом рынке страдают публичные инвестиционные фонды — открытые и интервальные (первые принимают на себя обязательства по выкупу выпущенных ими ценных бумаг в любое время по требованию инвестора, у вторых такие обязательства прописаны в проспектах эмиссий. — «ДС»)», — пояснил «ДС» генеральный директор ЗАО «КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква.

Как сообщили «ДС» в Нацбанке, несмотря на сброс акций, которые устроили инвесторы, сколько-нибудь ощутимого оттока капитала зафиксировано не было. Напомним, что на сегодняшний день 2/3 отечественного фондового рынка составляют иностранцы: они хотя и выводили капиталы из некоторых ЦБ, однако вырученные средства оставляли на счетах в украинских банках либо в других «бумагах». «Большую часть инвестиций инвесторы держат в облигациях, поскольку, в отличие от акций, это более надежное вложение», — отметила в разговоре с «ДС» брокер инвестиционной компании Concorde Capital Анастасия Назаренко.

Да и сами финансисты пока не видят повода для паники. «За 2004 г., несмотря на очень непростые президентские выборы, отечественный фондовый рынок вырос на 204,49%, за 2005 г. в условиях торговых войн с Россией и перспектив повышения цены на газ — на 35,69%. За прошлый, также непростой в политическом плане год (выборы в парламент и многомесячная эпопея с созданием коалиции) — на 41,33%», — подчеркнул в беседе с «ДС» г-н Морква. Тем не менее эксперты уже успели прикинуть несколько сценариев дальнейшего развития ситуации. «Если политическое противостояние между Президентом и Верховной Радой закончится в ближайшую неделю, и все политические силы начнут готовиться к перевыборам, то индекс ПФТС упадет не более чем на 15–25%, сможет в кратчайшие сроки восстановиться и начать расти. Если кризис власти перейдет в затяжную фазу либо полностью парализует административную систему, то он может рухнуть сразу на 30–50%», — считает Олег Морква. В то же время специалисты не исключают реализации и пессимистического сценария. «Рынок имеет все шансы не вернуть прежние позиции. Он может падать и дальше не только из-за политической ситуации, но еще и потому, что перегрет», — рассказала «ДС» г-жа Назаренко.

Холодный расчет
Легким испугом отделался рынок украинских еврооблигаций. Котировки наших бондов с погашением в 2011 г. и 2015 г. снижались на прошлой неделе не более чем на 0,1–0,2%. «За рубежом слабонервные инвесторы пытаются избавляться и от акций, и от наших облигаций, в том числе государственных», — объяснил г-н Морква. Однако массового сброса отечественных бондов все же не наблюдалось, причем даже после того как в четверг международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s изменило прогноз рейтинга Украины со «стабильного» на «негативный».

Хотя такое поведение иностранцев поясняли не столько моральной стойкостью, сколько холодным расчетом. Ведь достаточно держателям украинских облигаций начать масштабный сброс «бумаг», и цены на них рухнут в мгновение ока. Так что значительно выгоднее это делать постепенно, не расшатывая рынок.

Импортеры решили «закрыться»
Богатым на события на прошлой неделе был и межбанк. И это несмотря на то что в первый день президентско-парламентских баталий валютчики хранили спокойствие — доллар можно было приобрести по 5,03–5,05 грн./$. Их терпение лопнуло после того, как политики пошли на обострение противостояния. «По предварительным данным, спрос на инвалюту вырос сразу на 25–35%. По моим наблюдениям, доля сделок в долларе на безналичном рынке составляла 45–50%, в евро — 25–30%, в российских рублях — 15–20%, в швейцарских франках и английских фунтах — 5%», — сообщил «ДС» начальник казначейства АКБ «Киев» Алексей Козырев. Импортеры пытались заранее приобрести валюту по контрактам, проплаты по которым им предстояли не только на текущей неделе, а также в середине апреля. Таким образом они пытались обезопасить себя от каких-либо неприятных сюрпризов в будущем. Экспортеры в свою очередь не спешили продавать полученную из-за границы СКВ. Как результат, в середине минувшей недели не все смогли купить заветную СКВ — по слухам, неудовлетворенными остались заявки на $5 млн. «Ежедневный объем межбанковского рынка колеблется в диапазоне $250–300 млн», — рассказал «ДС» начальник отдела дилинговых операций АКБ «Престиж» Дмитрий Лазарев.

Хотя главной причиной подогрева интереса к СКВ и был смута в стране, повышенные заявки на приобретение инвалюты поясняли еще двумя сопутствующими факторами. «Нельзя забывать и о том, что сейчас стоимость «ночных» ресурсов в долларе выше, чем в гривне. То есть банкам выгоднее работать с долларом», — пояснил «ДС» начальник управления инвестиционно-банковских услуг АКБ «Укрсоцбанк» Эрик Найман. Одновременно специалисты не исключают влияния на межбанк и фондового рынка. «В мае–июне истекает срок погашения облигаций внутреннего госзайма (примерно в объеме 1 млрд грн.). Вполне вероятно, что часть инвесторов, которые владеют этими ценными бумагами, решили выйти из этого рынка раньше. И продав сегодня ОВГЗ, приобретают на эти средства инвалюту», — сообщил в разговоре с «ДС» г-н Лазарев.

Нацбанк достаточно быстро отреагировал на первые панические нотки, послышавшиеся с межбанка. В среду он вышел на рынок, предложив желающим купить у него доллары по 5,06 грн./$ (к тому времени котировки достигли 5,07–5,08 грн./$). Такое поведение регулятора быстро успокоило рынок, дополнительный оптимизм вселили заявления чиновников. «В случае возникновения такой необходимости мы готовы удовлетворять возросший спрос на безналичную иностранную валюту. Это позволяют наши резервы — они достигли $23 млрд», — отметил в интервью «ДС» директор департамента по управлению валютными резервами и осуществлению операций на открытом рынке Нацбанка Украины Николай Мельничук. Позиция НБУ успокаивает финансистов. «При условии участия центробанка в торгах курс доллара будет на уровне 5,06 грн./$. При стабилизации ситуации вернется на прежний уровень — 5,03 грн./$», — рассказал «ДС» директор казначейства Надра Банка Сергей Пономаренко.

Проверка на нервозность
Не такой безоблачной была ситуация на наличном валютном рынке. После небольшого антракта, начиная со среды, спекулянты стали «задирать» стоимость продажи доллара в обменниках столицы до 5,07–5,08 грн./$, западных регионах страны — до 5,06–5,07 грн./$, восточных областях и Крыму — до 5,08–5,09 грн./$. Аналитики не скрывают, что повышение курсов — это не более чем результат паники, которую на прошлой неделе пытались разжигать спекулянты. Реальных поводов для подорожания американской наличности нет — инвалюты в банках предостаточно, и они способны удовлетворять повышенный спрос на нее. Как стало известно «ДС», на минувшей неделе только для столичного региона дополнительно был завезен $1 млрд.

Финансисты убеждены, что если ближайшие недели чрезмерно не накалят политическую атмосферу в стране, то наличные курсы останутся в рамках разумного. «Стоимость доллара вряд ли поднимется выше 5,1 грн./$», — уверен Эрик Найман. Однако на всякий случай финучреждения все же будут держать СКВ впрок. «Банки предпочитают длинные позиции в валюте, и запас наличных средств будет выше, чем в обычное время», — подчеркнул в разговоре с «ДС» Дмитрий Лазарев.

Кредиты подорожают
Куда больше проблем в ближайшее время может возникнуть у желающих взять кредит в банке. В случае интервенций Нацбанка на межбанковском валютном рынке финансисты предсказывают повышение цен на гривневые ресурсы. «Продавая доллар, НБУ будет собирать с рынка гривню, которой и без того стало значительно меньше», — пояснил «ДС» ситуацию Алексей Козырев. Стоимость краткосрочных займов в нацвалюте на минувшей неделе уже стала постепенно подниматься — с 0,5–1% до 2–4%.

Финансисты не исключают, что в условиях увеличивающегося весной спроса на ресурсы (в последний месяц начал оживать кредитный рынок), при дальнейшем росте продаж безналичного доллара в ближайшую неделю-две потребность в гривневых ресурсах увеличится сразу на 35–40%. В таком случае межбанковские ставки могут достичь 10–11%. Из-за этого на 20–25% в среднем по рынку вырастут кредитные ставки для юридических лиц (предполагается, что для населения цены по кредитам поднимать не будут).

Что будет с долларом в 2007 (мнение эксперта НБУ)

Тема стабильной валюты – вопрос, который, вне сомнений, волнует не только политиков, экономистов и финансистов. Беспокоятся об этом и простые граждане. О том, чего ожидать от национальной гривни и американского доллара в новом году, корреспонденту ЛІГАБізнесІнформ рассказал заместитель председателя Национального банка Украины (НБУ) Александр Савченко.

Какие основные направления валютной политики на текущий год. Есть ли кардинальные изменения?

Я не думаю, что будут кардинальные изменения, будет преемственность валютно-курсовой политики. Хотя можно предположить, что после дальнейшей политической стабилизации и экономической определенности курсовые рамки будут несколько расширены. Сейчас фактически курсовые рамки - 5,0-5,06, официальный курс - 5,05. После достижения большей политической и экономической стабильности эти рамки могут быть немного расширены. В какую сторону? Зависит от рынка.

Эксперты говорят, что валютно-кредитная политика НБУ будет либерализирована. Как это проявится? Как это будет отображаться и на рынке, и на участниках рынка?

Либерализация предполагает снятие многих бюрократических процедур, которые обусловлены получением лицензий. Национальный банк давно выступает за упрощение всех этих процедур, дебюрократизацию, чтобы наши граждане смогли пользоваться экономической свободой. То есть, будет меньше лицензий, ограничений, бюрократии и больше стабильных правил. В принципе, в этом и заключается либерализация.

Эти правила находятся на стадии проработки или уже известно, какими они будут?

Видите ли, мы ограничены законами. НБУ издает подзаконные акты, но все-таки фундаментальными элементами являются законы. Сейчас группа депутатов внесла в парламент законопроект "О валютном регулировании и валютном контроле", который предполагает основательную либерализацию внешней торговли и капитальных операций. Если этот документ будет принят, то НБУ, соответственно, модифицирует свою нормативную базу в направлении либерализации.

Стоит ли НБУ менять свою политику в отношении ликвидируемых банков?

Хотел бы сказать о большом достижении: в прошлом году не было банкротства ни одного банка! Я общался с новыми иностранными инвесторами, которые приехали в Украину инвестировать в банки. Они считают, что банковское регулирование в Украине одно из самых жестких. И поэтому цены на банковские активы одни из самых высоких в мире. Это свидетельствует как раз об адекватности регулирования. Банкротства банков происходят во всех странах мира, даже в таких стабильных, как Англия. Я не знаю современную статистику, но лет 10 назад, когда я там работал, в год банкротилось 5-10 банков. Такая же ситуация в Соединенных Штатах. То есть, в рыночной экономике без банкротства жить нельзя. Конечно, наша задача сделать так, чтобы свести эти банкротства к нулю.

Бытует мнение, что гривню сдерживают искусственно. Это так?

Хотел бы сказать, что рыночный (фактический) курс гривни вчера был 5,04, а 5,05 – официальный курс. Фактический курс всегда отличается от официального. За прошлый год минимальный фактический курс гривни был, если мне не изменяет память, 4,98, а максимальный – 5,1. Но он быстро возвращался в точку равновесия. Это приблизительно 5,05. Время от времени НБУ участвует на межбанковском рынке и, как правило, покупает иностранную валюту. Таким образом, мы поддерживаем не гривню, а американский доллар. То есть, если бы не интервенции НБУ, гривня была бы дороже, курс бы был более высокий. Гривня бы укрепилась. На какую сумму? Очень трудно сказать. Представители МВФ в последнем отчете пришли к выводу, что если бы не было интервенций НБУ, гривня могла бы стоить 4,85. Но это было полгода назад, ситуация на рынке может измениться. Все зависит от спроса и предложения. Много приходит валюты – цена на доллар падает, мало приходит – растет. Но если гривня укрепляется, экспорту и внутреннему производителю не очень хорошо, но хорошо потребителям, особенно импортных товаров. Мы, в принципе, всегда стараемся найти золотую середину. При этом еще и увеличиваем свои золотовалютные резервы, которые сейчас уже больше $22 млрд. Это – 4,4 месяца импорта. До 5 месяцев импорта резервы могут спокойно расти, а потом уже будем думать, поскольку слишком большие резервы стране не нужны. Резервы – это дорогое удовольствие, но зато мы спим спокойно. Украине не страшны никакие финансовые кризисы. Согласно экономической теории, 5-месячный импорт – это гарантия выхода из любых кризисных ситуаций.

Россия входит в пятерку лидеров по мировым золотовалютным резервам. Украины никогда нет в таких списках…

В тройку Россия вошла. На первом месте - Китай. Но это трудно назвать достижением. Это, скорее, большая проблема. Ведь золотовалютные резервы реально вкладываются в экономику богатых стран. По сути, главным инвестором Соединенных Штатов является Китай. Он покупает государственные облигации США, держит деньги в американских банках. И так делают все центральные банки. Поэтому до какого-то уровня большие резервы – это хорошо, но после этого уровня возникает уже проблема, что с ними делать. Не зря Китай сейчас ищет альтернативные способы использования избыточного предложения валюты, ведь больше триллиона долларов – это очень много. Вообще, чем более развита страна, тем меньше ей нужно золотовалютных резервов.

Снова-таки, про Россию... Россияне в скором времени конвертируют рубль. У нас есть такая перспектива?

Они уже это сделали, то есть де-юре рубль конвертируемая валюта. Де-факто он станет полностью конвертируемым, когда рублем начнут пользоваться другие государства, граждане и корпорации других государств. Я допускаю, что это произойдет очень быстро. У России есть все предпосылки - и законодательная база, и либерализация прошла очень глубокая. Я считаю, что скоро будет спрос на рубль со стороны нерезидентов. Рубль будет превращаться в резервную валюту и будет востребован другими государствами для международных расчетов. По крайней мере, ближайшими соседями России. Мы только "за". Чем больше хороших валют есть на рынке, тем лучше, тем меньше рисков мы будем иметь при размещении своих золотовалютных резервов.

А как же гривня?

Конечно, да. Гривня, безусловно, тоже будет в скором времени полностью конвертируемой валютой. Глава НБУ Владимир Стельмах несколько лет назад даже стих написал про конвертацию гривни: "Чтоб стояла гривня круто от Москвы и до Бейрута". Нацбанк готов очень быстро разработать все нормативные документы, но конвертируемость зависит не только от НБУ, но и от состояния экономики, а также экономической политики страны. Должны быть предпосылки, политическая и экономическая стабильность. В ЖКХ, например, должны завершиться реформы, чтобы избежать опасности накопленной инфляции. В 2006 г. цены на услуги выросли на 50% и инфляция подскочила до 11,6%. Если бы мы (а лучше рынок) каждый год плавно регулировали цены на жилье, такой бы ситуации не было. В принципе, у нас все предпосылки для конвертируемости тоже есть: платежный баланс очень хороший, золотовалютные резервы растут, экономика растет и обязательно нужно ставить вопрос о конвертируемости валюты. Она у нас и так конвертируема по текущим операциям, остались только капитальные операции.

То есть, к 2010 году можно ожидать?

Да, к 2010-му есть все предпосылки. Но это решение это будет принимать правление НБУ вместе с правительством. Пока это - прогноз.

Является ли чрезмерная долларизация нашей экономики, как говорят некоторые эксперты, больше политической, чем экономической проблемой?

Абсолютно правильно. Долларизация в прошлом году была обусловлена политическими мотивами – выборами. Когда выборы, растет удельный вес иностранной валюты, потому что население волнуется и предпочитает держать активы в долларах. Здесь очень важно сказать, что богатые люди – банкиры, олигархи, если такие у нас есть, крупные бизнесмены – все свои депозиты держат в гривне. И только бедные люди предпочитают доллар и евро. И, конечно, они теряют, а богатые получают больший процент. Поэтому мы призываем любить свою валюту, она принесет вам больше доходов, даже с учетом колебания курса, даже если будет, допустим, девальвация на 1%, но процент по гривне сейчас по депозитам на 4-5% больше. Кроме того, в Украине инфляция в долларах очень большая! Вторая причина долларизации связана с тем, что Украина очень резко входит в глобальную экономику. Если раньше мы интегрировались только в торговое пространство, то теперь мы интегрируемся уже и в капитальное, и в трудовое пространство. Украинцы выезжают за границу и высылают сюда валюту. Потоки эти большие, несколько миллиардов долларов в год. Это интеграция. Наши банки и предприятия получили возможность выходить на международные рынки, занимать доллар, евро, выпускать еврооблигации. Это тоже закон времени, глобализация. Бороться с этим бесперспективно. Надо просто научиться сосуществовать. Однако всеми силами поддерживать свою валюту.

Это почему-то трудно понять журналистам (улыбается, - ред.). Не помню издание, которое саркастично подчеркнуло, что Савченко договорился до того, что сказал: когда мы используем чужую валюту, мы кредитуем чужую экономику беспроцентно. Но это научный факт. Чем больше прирост остатков иностранной валюты в Украине, тем больше наш кредит, причем беспроцентный, Америке или Евросоюзу. Поэтому мы за то, чтобы использовать нашу валюту в Украине и не кредитовать другие экономики. Но в то же время, мы живем в очень интегрированном мире, и эта интеграция будет только усиливается. Значит, будет усиливаться и конкуренция валют.

Теперь об уровне долларизации... Если ее считать по пассивам, по депозитам, то это 27-28%. По этому показателю мы – средняя страна Восточной Европы. В Сербии депозитная база на 90% состоит из евро и 10% - из национальной валюты. Я думаю, что после значительной инфляции, которая вызвана приведением цен на жилищно-коммунальные услуги в соответствие новым реалиям, ее темпы все же замедляется. И уже в скором времени гривня опять будет теснить доллар. Самые дальновидные инвесторы уже оценили преимущество гривневых активов.

Перспективы ограничения валютного кредитования тоже связаны с этим?

Такие дискуссии пошли в силу того, что в начале года рост долларизации был очень значительным. Сама по себе долларизация не страшна, если ею корректно управлять. Но для того, чтобы ею управлять, надо иметь очень развитый фондовый рынок, очень развитый рынок валютных деривативов, фьючерсов, которые у нас только зарождаются. Если бы мы имели все инструменты по хеджированию валютного риска, нам бы такой уровень долларизации был бы вообще не страшен. Сейчас темпы долларизации замедлились и НБУ ищет и предлагает другие механизмы сдерживания этого процесса. В частности, мы уже внедрили и хотим еще более расширить практику резервирования, уровень резервирования пассивных операций в долларах, евро больше, чем в гривне и это делает равновыгодной для кредитора иностранную и национальную валюту. НБУ готов расширить эту практику на некоторые другие операции в иностранной валюте.

В Верховной Раде зарегистрирован ряд законопроектов, предусматривающих предоставление НБУ ограничительных полномочий относительно выдачи вкладов и ограничений с валютными операциями. Это нормально?

Да. Депозитный вклад де-юре можно разорвать в течение нескольких дней. А актив ликвидировать так быстро нельзя. Так возникают риски (гэпи). Кстати, мы, наверное, единственные с Россией страны, где можно в одностороннем порядке разорвать депозитный договор. В мире такого нет. Если вы положили деньги на год, то год они будут там лежать, либо же штрафные санкции будут очень высокими. Нацбанк, естественно, поддерживает такие законы, которые бы привели нашу депозитную политику в соответствие с мировой. Тут ничего страшного нет и пугаться этого не стоит. Что касается валютного регулирования, то НБУ и так в соответствии с Законом "О Национальном банке Украины" был главным агентом валютного регулирования и контроля. И он продолжает им быть.

В конце каждого года банки сталкиваются с проблемой недостатка ликвидности. Как на это реагирует НБУ?

Это не совсем соответствует действительности. Недостаток ликвидности был перед "оранжевой революцией". Обычно, как раз наоборот... В конце года правительство старается использовать все свои средства: выплатить заработную плату, пенсии. Так, получается избыточная ликвидность. В прошлом году и в этом году, действительно, мы наблюдали избыточную ликвидность, но мы не старались ее быстро убрать, потому что ждали, что экономика начнет эту ликвидность вкладывать в кредиты и другие долгосрочные активы.

Правильно ли, по Вашему мнению, разрешать иностранным банкам открывать филиалы? Как это отразится на украинских банках и на украинцах - потребителях банковских услуг?

Я не думаю, что сразу после вступления в ВТО можно будет открывать филиалы. Национальный банк еще должен подготовить очень много нормативных актов, которые бы регулировали деятельность филиалов, подписать соответствующие соглашения со странами, из которых банки хотят открыть филиалы в Украине. Думаю, что на это уйдет около года или двух лет. И опыт других стран показывает, что желающих не будет очень много. Как правило, 2-3 филиала. А филиал – это одна точка продажи, а средний украинский банк имеет уже около 50 точек продаж, а крупные - тысячи.

Населению ждать от иностранных филиалов я бы ничего не советовал. У нас ресурсы и так недорогие. Мне говорят, какие дорогие кредиты в гривне – 17%. Но если инфляция была 11,6%, а в бизнесе цены выросли на 13%? Если вычесть, получается реальная ставка 4-5%. Поищите еще в Америке такую ставку для бизнеса, как 5%. Ставки же по потребительским кредитам в Америке достигают и 15%. Конечно, есть ставки очень низкие. Это швейцарский франк, допустим. Но когда вы берете кредит в швейцарском франке, вы не знаете, что будет с курсом. Курс изменится на 10% и 3% легко станут 13%. Надо учитывать валютные риски. Поэтому с учетом инфляции ресурсы у нас недорогие. Единственный способ снизить цену на кредиты - снизить инфляцию. Поэтому вся энергия и Кабмина и Нацбанка в последующие годы должна быть направлена на снижение инфляции. Минимальная инфляция – внутренняя стабильность денежной единицы, которая была и будет даже в большей степени приоритетом как Национального банка, так и Кабмина. Когда мы добьемся снижения инфляции до 3-5%, мы победим долларизацию окончательно. Но тогда курс будет колебаться без ограничений.

Когда все-таки будет уменьшение долларизация, на что будет ориентироваться гривня?

Сейчас 70% торгового оборота с другими странами номинирован в долларах США и только 10% - в евро. Поэтому курс гривни устанавливается к доллару. Мы могли бы сделать корзину валют, но это была бы искусственная корзина. Национальный банк ставит вопросы и перед Кабмином, и перед бизнесом: заключайте контракты в евро, диверсифицируйте свои риски! Когда доля евро достигнет хотя бы 25-30%, тогда можно говорить о валютной корзине. В этом проблема. Хотя мы теоретически готовы внедрить валютную корзину, но она будет искусственная. Что для людей и для бизнеса будет менее понятно.